Док се акције технолошких компанија на светским берзама још држе на несигурним ногама, у Кини је слом већ почео. Високе берзанске вредности нагло се топе због сумњи у тражњу за технологијама повезаним са вештачком интелигенцијом и ограничења на извоз кинеске технологије.
Индекс STAR50, који окупља водеће кинеске компаније из области вештачке интелигенције и производње полупроводника, пао је за 40 одсто за мање од четири месеца. Са тржишта је тако избрисано око 480 милијарди долара вредности.
Такав пад представља упозорење и за већ уздрмана светска тржишта, али истовремено отежава настојања Пекинга да подстакне грађане да више своје уштеђевине улажу у акције и тако помогну финансирању развоја вештачке интелигенције, пише Ројтерс у својој анализи.
Пад је зауставио и берзански успон који је трајао две године, након што су обећања о економским подстицајима покренула снажан раст цена акција. Истовремено је доведена у питање намера Кине да прекине дугогодишњи образац наглих успона и падова и створи такозвано „споро биковско тржиште“, са стабилнијим и поузданијим приносима. Шири индекс највећих кинеских компанија CSI300 изгубио је око 20 одсто у односу на максимум достигнут у јуну.
ПОВЕЗАНЕ ВЕСТИ
– Берза се касније претворила у махнито спекулативно биковско тржиште. А сада гледамо како тај балон пуца – рекао је Донг Баожен, менаџер инвестиционог фонда из Пекинга.
Преокрет је уследио након раста који је кинеско тржиште одвео даље него берзе на Западу и у другим деловима Азије. Поређења ради, пад америчких компанија повезаних са вештачком интелигенцијом за сада је знатно блажи. Индекс Насдак изгубио је око шест одсто у односу на рекордни ниво достигнут пре три недеље.
У Кини није било једног очигледног догађаја који је покренуо распродају. Трговци, међутим, наводе комбинацију високих цена акција, пореских обавеза и опасности да САД или друге земље забране употребу кинеске опреме у центрима за обраду података.
Према подацима Голдман Сакса, компаније повезане са вештачком интелигенцијом чине чак 42 одсто укупне тржишне капитализације кинеских берзи и учествују са 57 одсто у укупном промету акција листираних у континенталној Кини и Хонгконгу. Због тога је мало инвеститора успело да избегне губитке на тржишту на којем велики удео имају мали улагачи.
ФОТО: Pixels Hunter/ShutterstockМиљеници малих инвеститора нагло губе вредност
Акције произвођача робота Unitree, за чију је куповину приликом изласка компаније на берзу владало интересовање чак 8.000 пута веће од понуде, преполовиле су вредност откако је трговање почело у августу. Произвођач чипова CXMT изгубио је више од четвртине вредности само током протеклог месеца.
Ништа боље нису прошли ни произвођачи чипова MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology. Њихове акције су приликом берзанског дебија прошле године скочиле за 700, односно 400 одсто, али су од јула изгубиле половину вредности.
Чен Веншен, власник малог предузећа и инвеститор са острва Хајнан на југу Кине, каже да се укључио у берзански успон охрабрен оним што је доживљавао као подршку власти компанијама попут Unitree, међу чијим инвеститорима су били и фондови које подржава држава. Сада, међутим, и он и његови пријатељи бележе губитке.
Разочарање због тога што је инвестициони талас који је уживао подршку Пекинга завршен тако великим падом навело је многе инвеститоре да новац пребаце у сигурнију имовину. То би могло да отежа и технолошким компанијама да прикупљају капитал продајом акција.
Акције произвођача оптичких компоненти Zhongji Innolight и Eoptolink Technology пале су за око 60 одсто у односу на максимуме достигнуте у јуну и јулу. Један од разлога је и то што Вашингтон иде ка забрани да ове компаније, донедавно међу миљеницима инвеститора, снабдевају америчке центре за обраду података.
И поред великог пада, вредновање технолошких компанија и даље је високо. STAR50 се тргује на нивоу који одговара приближно стострукој оствареној заради компанија у индексу. То је знатно мање од готово 250 пута, колико је тај однос износио на врхунцу, али и даље далеко изнад Насдака 100, где је око 30.
Због тога део инвеститора страхује да би цене могле још да падају пре него што дође до опоравка.
– Ово што се сада дешава зауставиће многе компаније које покушавају да изађу на берзу – рекао је Хонг Хао, управљачки партнер и директор за инвестиције у компанији Lotus Asset Management у Хонгконгу.
ПОВЕЗАНЕ ВЕСТИ
„Сви балони на крају неизбежно пуцају“
Берзанска еуфорија и последице које су уследиле у супротности су са настојањима кинеских власти да повећају приносе и смање нестабилност тржишта. Власти су покушале да ограниче прекомерно задуживање ради трговања и високофреквентно трговање, док су инвеститори које подржава држава продавали акције током снажних успона како би обуздали претерани раст цена.
Председник регулатора Ву Ћинг састао се почетком овог месеца са учесницима на тржишту како би чуо њихове предлоге за побољшање функционисања тржишта капитала. Међу проблемима на које указују инвеститори јесте и то што је снажан раст технолошког сектора пореметио равнотежу на тржишту, усмеравајући велики део капитала ка једној групи компанија.
– Претерано истицање „технолошког садржаја“, односно удела технолошких компанија у тржишној вредности главних индекса, доводи до одступања, па чак и изобличавања понашања капитала – рекао је Лео Ванг, партнер пекиншке компаније Qianchuang Capital.
– То је створило огроман балон у појединим секторима и истовремено довело до озбиљног одлива капитала из других.
Ипак, не виде сви инвеститори садашњи пад искључиво као лошу вест. Неки сматрају да корекција није ни неочекивана нити штетна за дугорочне реформе тржишта, које су последњих година почеле да дају резултате у повећању приноса, нарочито прихода од инвестиција.
Иако су током протекла три месеца продавали кинеске акције, азијски фондови у целини и даље имају већу изложеност Кини него што предвиђају њихови референтни индекси, показује истраживање HSBC-а.
Голдман Сакс је почетком овог месеца уврстио Innolight и CXMT међу десетине кинеских компанија повезаних са вештачком интелигенцијом на обновљену листу препоручених акција. Стратег BNP Paribas Securities Вилијам Братон такође сматра да садашње тржиште пажљивим инвеститорима пружа прилике за куповину.
На берзама у континенталној Кини, међутим, многи инвеститори окрећу се другим секторима или чекају да вредновања додатно падну пре него што поново почну да купују.
– Као и сви други кинески произвођачи, и произвођачи чипова и добављачи за индустрију вештачке интелигенције на крају ће завршити у рату ценама – рекао је Ванг Жуо, партнер у шангајској компанији Shanghai Zhuozhu Investment Management.
– Нема изузетака. Сви балони на крају неизбежно пуцају – закључио је он.
